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8月份國內鋼鐵市場走勢預警分析報告
2014-7-30
點擊數: 3146          作者:中國鋼鐵現貨網
  • [導讀]相對而言,7月份的鋼價走勢較為平穩,抗跌性明顯增強,預計以弱跌收官;經濟形勢的回暖及成本的支撐,是鋼價弱穩的基石。市場對于即將到來的8月份寄予較大的預期,為刺激項目集中發力,房地產市場低位回暖,經濟回升也將更加明顯,是乎都在暗示著8月的鋼市,又將重演“淡季不淡”走勢,具體將如何,不妨隨筆者一起進入今天的行情討論。

     

    一、7月鋼市回顧

    7月份的國內鋼鐵市場,價格上基本以弱跌收官,但跌勢明顯較6月份收窄,市場正處于謎茫觀望期,趁著尚且有利可圖,商家多在全力拉漲之后,暗地里讓價出貨,打得是落袋為安的主意。市場有良好的預期,然持續高溫多雨的天氣打消了這種熱情,在資金偏緊壓力下,上漲難,下跌亦不易。

     

    1.1、鋼價漲跌:鋼價震蕩下跌,明顯收窄

    7月份的鋼材市場價格走勢來看,有過反復的震蕩,且跌幅也在收窄,但最終都向疲軟的終端采購低下了頭顱。鋼價雖有反彈,然在下游需求跟進不足,以及資金偏緊的壓制下,上行空間和動能均比較低,反而是在長期的盤整之下,隨著心態及信心的走弱而下行盤整,降幅收跌也僅僅只是無空間而已。

    重點品種鋼價漲跌情況表(表一)

     

    國內鋼價均有走低,詳細情況可通過下面圖來了解各個主流品種鋼材的走勢情況:

     

     

     

     

    1.2、市場交投:終端需求未明顯改善,鋼貿商拿貨熱情低,積極出貨

    此前曾有過判斷,7月份的鋼材市場會處于一個震蕩盤整階段,主要是因為雖有經濟回暖、為刺激不斷加碼,但是還繼續處于為刺激項目密集開工的前期準備期。實際上也是如此,上半年經濟數據發布后,中央和地方的穩增長措施不斷發布,但離產生實際剛需還有一段準備時間。因此整體鋼材需求釋放有限,并無明顯的改善,加上傳統淡季的影響,需求端稍顯疲軟。在下游需求沒有明顯改善之前,雖然市場對于后期預期較好,但鑒于長期性行情的缺失,手中資金有限,很少有商家敢于底部囤貨,仍舊采取清庫存操作手法,因此庫存資源繼續從市場向鋼廠內部轉移,商家不愿輕易拿貨,反倒是趁著利潤尚存,積極出貨套現者為多。因此整個7月份鋼市交投氛圍偏弱為主。

     

    1.3、成本支撐:進口礦沖高回落,成本再陷弱勢

    在下游成材震蕩盤整的同時,鐵礦石等原材料市場的反彈行情難以支撐,進口礦價格沖高回落,仍在95美元關口左右活動;到7月底,國內港口鐵礦石庫存連續數周下降,目前降至11345萬噸噸左右,一方面是鋼廠有小幅補庫,更重要的則是海外礦山發貨量減弱所致,鐵礦石庫存長期處于億噸以上高位,繼續限制礦價反彈高度。其他廢鋼、鋼坯、焦煤等原料以穩為主,窄幅震蕩調整,并無明顯的漲跌;現貨鋼價的成本支撐依然偏弱。

    7月份鋼鐵爐料市場價格漲跌情況表(表二):

     

    受鋼廠內部高庫存壓力以及原材料成本反彈夭折影響,鋼廠******一期調價多沒有明顯的變化,平穩商家利潤空間,積極吸引市場拿貨為主。后期鋼廠檢修增加,且夏季用電高峰到來,或將影響到部分鋼廠的生產進度,對于鐵礦石等原料市場而言,還將繼續受到壓制。

     

    二、8月份國內鋼價預警

    宏觀經濟繼續回暖確認,下半年以促進投資、消費為主體的穩增長繼續加碼,8月份將相繼進入施工期;另外全國多地掀起松綁樓市限購政策大潮,房地產市場有望獲得一定的支撐,不過能否帶動房地產開發的增長尚需觀望;另外國家財政和貨幣政策均出現寬松,為穩增長提供便利,且傳統鋼市的“金九銀十”即將到來,市場也存在提前炒作的可能性。不過粗鋼產量依然高位,鋼企庫存高企、加上行業資金壓力尚未緩解,也將繼續制約市場的動向,綜合來看,預計8月份國內鋼價或將出現底部反彈走勢,上行空間不會太大。

     

    筆者提醒市場需要重點關注以下幾個方面因素的變化:

    2.1、鋼材供應:鋼廠逆市高產,內部庫存壓力偏大

    國內主流鋼廠在傳統需求淡季逆市高產,在6月粗鋼產量創歷史新高后,7月上中旬產量礽無明顯下降,仍處高位運行,給現貨市場帶來較大的供應壓力,特別是大中型鋼企內部庫存持續上升,當前仍處在1400萬噸以上高位,較高的庫存壓力迫使鋼廠不得不盡可能的讓利出貨,因此,雖然現貨市場庫存資源連續21周下降后低位運行,但整個鋼鐵行業供應過剩現象有增無減,壓力偏大,對鋼價將形成不利影響。

     

    2.2、終端需求:仍處傳統淡季,期待穩增長需求釋放

    國家穩增長措施不斷加碼,中央和各地方政府不斷發布鐵路、棚改、水利工程等重大工程投資項目;但依然不足以沖抵樓市疲軟帶來的不利影響,下半年房地產投資增速繼續下降還將成為限制鋼鐵需求的一大短板。加上進入夏季后,除開戶外工程項目因高溫而進入需求淡季外,制造業也進入生產淡季,8月份的這一淡季現象仍將延續,一旦為刺激項目的開工無法達到預期,則8月份的鋼鐵需求釋放就依然不會樂觀;不過下半月,隨著“金九銀十”的臨近,市場中間商發起抄底行情的可能性較大。因此,8月份的鋼鐵需求,建議關注2個方面,穩增長項目是否能實現全面開工,以及下半月,處于低價格、低庫存期的中間商市場能否掀起抄底行情,一切的核心還是在于資金。

     

    2.3、成本因素:成本反彈尚缺理由

    7月進口礦等原料反彈無果,再入下行通道;不過當前冶金焦、鋼坯等原料處于價格底部,特別是焦煤行業多數礦企均有明顯減產行為,繼續下跌有限;然鐵礦石市場則不然,特別是海外礦山依舊希望通過增產來來彌補價格下跌損失,因此超高的供應壓力仍將繼續壓制礦價。且當前鋼廠庫存壓力繼續上升,在去庫存壓力下,對市場讓價出貨還將成主流,這必然導致鋼廠通過控制成本來平衡利潤,加上鋼企資金壓力有增無減,也將繼續施壓原料采購,總體來看,成材需求并未改善,原料市場難有大動作,無法找到反彈的理由,后期成本支撐依舊稍顯疲軟。

     

    2.4、資金層面:貨幣政策寬松,企業資金緊張難解

    從兩個方面來看,鋼鐵行業內部資金壓力緊張難緩解;鋼企的鋼鐵主業依舊虧損,銀行抽貸還在繼續,行業外的資金難以直接進入,因此鋼鐵行業資金緊張的局面依舊。另外一個方面,為了支撐經濟回暖,國家財政和貨幣政策紛紛向寬松發展,以支持各地方政府及中央的為刺激項目實施,然民資依然無動于衷,避險情緒較高;包括鐵路、棚改等重大工程項目融資并不順利,影響工程進度。

     

    2.5、市場心態:低庫存避險,逢高出貨

    經過不斷的磨礪,鋼鐵市場心態已經較為堅韌,當前鋼價處于低位,幾乎跌無可跌;然要說反彈卻依然缺少必要的理由,因此市場普遍處于觀望之中。對于淡季不淡行情也不迷戀,少有囤貨待漲的操作出現,在資金壓力及避險情緒的左右下,多采取清庫存策略應對,一旦遇到鋼價反彈,積極出貨套現將成為主流。

     

    總之,新一輪穩增長項目將陸續進入施工階段,鋼市的需求預期開始好轉,且財政部和央行繼續引導資金向寬松發展,有利于穩增長項目順利實施;不過鋼鐵行業內部資金壓力依然較大,鋼廠在去庫存壓力下調價也將偏弱為主,成本支撐依舊疲軟,因此,筆者認為8月份國內鋼市將進入多空博弈的關鍵時期,且各地以松綁限購來化解樓市風險,為刺激投資也希望能沖抵房地產投資下滑的利空,筆者認為,8月份國內鋼價或迎來底部反彈,但高度有限,最多在100~150元左右的空間。

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